８月の機械受注統計

８月の機械受注統計が、先日発表されました。(http://www.esri.cao.go.jp/jp/stat/juchu/0608juchu.html)

機械の受注は本質的にぶれが大きいので、少しだけ、長い目で見てみたいと思い、７，８月の合計を計算してみました。（季節調整をしていません。）

合計は、4兆３，４１８億円、前年同期比　７．７％増加と好調ですが、１－３月の１８．９％増加、4－６月の１７．１％増加に比べると伸び率は低くなってきています。

内訳を見ましょう。まず、外需と内需に分けてみます。

外需は、１兆８，７２３億円前年同期比　１９．０％増加と極めて好調ですが、それでも１－３月の４５．９％増加、4－６月の２４．２％増加に比べると伸び率は低くなってきています。

内需は、２兆２，５１８億円で、前年同期比０．３％増加です。横ばいと言って良いでしょう。やはり１－３月の６．７％増加、4－６月の１３．１％増加に比べると伸び率は低くなってきています。

内需をさらに官公需と民需に分けてみます。

官公需は、３，１６８億円前年同期比　０．７増加と横ばいです。１－３月は２，４％減少でしたが、4－６月は０．３％の減少とほぼ横ばいでしたから、１８年度に入ってからは横ばいと考えて良いでしょう。

民需は、１兆９，３５１億円で、前年同期比０．２％増加です。これも横ばいと言って良いでしょう。１－３月の９．６％増加、4－６月の１５．２％増加に比べるとその差は鮮明です。

なお、船舶、電力を除く民需を見ても、１兆７、９５９億円で、前年同期比０．８％の減少です。これも横ばいと言って良いでしょう。１－３月の３．８％増加、4－６月の１５．４％増加に比べると、大幅なプラスからマイナスへの転換です。

この統計は、おおよそ６ヵ月後に設備投資の実績となると言われています。もしこれが正しければ、来年に入ったころには民間設備投資は高い水準ながらも、対前年同期でそれほど伸びないことになります。

元来、設備投資の高い伸びは、GDPの高い伸びに支えられない限り、長期間続くものではありません。

今回の景気回復のエンジンは、最初は輸出回復で、それがうまく設備投資に転換したのですが、設備投資が横ばいになった時、景気回復を支えるものは何でしょうか？

「「7月の貿易収支黒字」について」で書いたように輸出の伸びは高いのですが、最近の円安から見て、さらに拡大し、再び輸出がエンジンになる可能性もあります。その推進力がどれくらいかはよく分かりませんが。

なお、９月は機械受注の多い月です。これをよく見る必要があります。

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